新華財經北京8月30日電 臨近月末資金面轉松，銀行間市場周三（30日）主要利率債收益率結束連續上漲轉為下行，今日盤初一度小幅上行，后逐步下行，全天整體小幅下行1BP-3BPs，國債期貨多數收漲，交易所隔夜回購利率則創近期新高。

機構認為，目前資金利率略偏高，在部分準備金制度下，降準是信用派生過程所產生的內在需求，以1-2年的中期時間跨度來衡量，降準的幅度是不容易被人為“節省”的。降準受到理論和實際下限的約束，未來降準（特別是全面降準）的空間已不太大。于債市而言，階段性波動或形成短期擾動，但債市并無大風險。當前環境下，關于城投債、尤其是中短久期下沉仍是重要方向。

【行情跟蹤】

【資料圖】

利率債收益率結束連續五個交易日的上行，周三日轉跌，截至銀行間收盤，10年期國債活躍券230012收益率下行0.45BP，報2.5875%；10年期國開債活躍券230210收益率下行0.40BP，報2.6850%。中債數據顯示，中債國債收益率曲線10年期下行1.37BP至2.57%。中債中短期票據收益率曲線（AAA）3M期限上行1BP，至2.15%，3年期收益率下行1BP至2.69%，5年期收益率上行1BP至2.94%。中債中短期票據收益率曲線（A）上行2BP至9.69%。

除30年期品種外，國債期貨多數小幅收漲，截止收盤，2年期國債期貨主力合約TS2312漲0.08%至101.335；5年期國債期貨主力合約TF2312漲0.14%至102.335；10年期國債期貨主力合約T2312漲0.12%至102.405；30年期國債期貨主力合約TL2312跌0.02%至100.8%。

中證轉債指數今日以407.4開盤，最高觸及407.94，最低406.25，報收406.8，共成交2703萬手，成交金額450億元；可交易的536只轉債中有327只上漲，其中宏昌轉債、23綠能EB和銀信轉債漲幅居前，分別漲57.3%、11.03%和6.65%。跌幅榜前三分別為：萬順轉債、盛路轉債和弘亞轉債，分別跌16.27%、15.59%和11.99%。

【資金面】

央行今日繼續大額凈投放逆回購資金，開展3820億元7天期逆回購操作，中標利率為1.80%，與上一期持平。今日有3010億元逆回購到期。銀行間7天回購利率小幅上行，隔夜品種雖有所下跌，但可跨月的交易所隔夜回購利率一度大漲逾200個基點至5.1%，創2個月來高點。

今日除隔夜Shibor外，整體上行，隔夜Shibor報1.9110%，下跌6.2個基點；7天Shibor報2.2350%，上行14.4個基點；1個月Shibor報1.9020%，上行2.2個基點；3個月Shibor報2.0360%，上行0.8個基點。

臨近月末，銀行間資金面反而轉松，質押回購DR001跌14BPs至1.44%，DR007報收2.3%，與昨日收平，DR014漲8BPs至2.25%；交易所回購利率多數下跌，GC001漲121BPs至3.62%，GC007下跌8.5BPs至2.37%, GC014漲8BPs至2.145%。

【一級市場】

截至8月30日收盤，債券一級市場發行90只債券，發行總額970.27億元，比本周二減少發行618.87億元。利率債當天共發行329.95億元，其中，地方債發行129.95億元，政金債發行200億元；信用債發行640.75 億元，其中商業銀行債發行40億元，短期融資券發行296.72億元，企業債發行12.9億元，公司債發行119.8億元，中期票據發行108.35億元，定向工具發行21億元，資產支持證券和熊貓債分別發行26.98億元和15億元。

海外市場方面，美國財政部周二（當地時間8月29日）發行了2期國債共960億美元，其中42天現金管理國庫券發行600億美元，投標倍數3.01，參考收益率5.29%，7年期國債發行360億美元，投標倍數2.66，中標利率4.21%；周三（當地時間8月30日），美國財政部將發行1期17周短債，數量為500億美元。

【海外市場】

美債收益率周二多數下跌，中長期跌幅較大，其中2年期美債收益率下降11BPs至4.87%，為8月10日以來最低，也是7月13日以來的最大單日跌幅；10年期美債收益率從周一的4.2%回落8BPs至4.12%；30年期美債收益率跌6BPs，從周一的4.29%跌至4.23%，為連續第三個月下跌。

周二公布的數據顯示，美國7月職位空缺降至880萬的28年低點，表明企業已縮減招聘規模，而隨著就業市場降溫，辭職人數觸及兩年半以來的最低水平。根據CME美聯儲觀察工具數據，市場預計美聯儲在9月20日將利率維持在5.25%-5.5%區間不變的可能性為86.5%。在11月的下一次會議上，利率上調25個基點至5.5%-5.75%區間的可能性為43.3%

歐債收益率周二下跌，10年期德債收益率在連續三日上漲后，周二下跌6BPs至2.51%；10年期意債收益率下滑8BPs至4.15%。

【機構觀點】

中信建投：當前債市絕對點位較低，相對股市的性價比處于低位，且易受政策擾動，波動率有所加大，但當前基本面仍對債市有所支撐，上行空間也相對有限，可考慮降低杠桿率，保持好賬戶流動性。

興證固收：9月FOMC會議前后，10年期美債不排除再次向4.3%上方發起挑戰。建議投資者維持短久期策略，做多美債的賠率空間巨大，可以耐心等待更確定的右側機會。

廣發固收：預計9月政府債凈發行規模仍然接近1萬億元，可能將繼續對銀行間資金存在擠出效應，造成流動性波動。接下來主要考慮兩點，一是月內政府債的發行節奏，如果政府債凈繳款高峰恰在稅期、月末等時點，那么在多重因素疊加之下，資金面的波動可能被放大。二是地方債發行繳款形成的財政存款將在短期內作為財政支出回流到市場中，因此對流動性的影響偏短期，中長期來看，信貸投放是否加快或仍是影響資金面的關鍵因素。

編輯：張煜

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