我們估計(jì)2011、2012兩年公司收入增長(zhǎng)率為26%和25%,凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)41%和39%,2011年和2012年EPS分別為1.21和1.68元,將來(lái)三年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率34.7%。我們以為公司估值適用的2011年動(dòng)態(tài)市盈率在31-34倍之間,按此計(jì)算估計(jì)上市合理價(jià)錢(qián)在37.5-41.1元。  風(fēng)險(xiǎn)提示:客戶集中的風(fēng)險(xiǎn)。原資料價(jià)錢(qián)動(dòng)搖的風(fēng)險(xiǎn)。將來(lái)國(guó)度稅收政策的變化將會(huì)對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定的影響。

公司自創(chuàng)建以來(lái)不斷從事高性能電加熱器及其控制系統(tǒng)的自主研發(fā)、消費(fèi)與銷(xiāo)售。已開(kāi)展成為電加熱器行業(yè)技術(shù)搶先、范圍較大、種類(lèi)齊全的。公司在消費(fèi)在化工、能源等風(fēng)險(xiǎn)工作環(huán)境下工作的防爆電加熱器方面具有較豐厚的經(jīng)歷,是目前國(guó)內(nèi)少數(shù)幾家經(jīng)過(guò)國(guó)度防爆并獲得相應(yīng)消費(fèi)答應(yīng)證的企業(yè)之一。
      從將來(lái)的增長(zhǎng)點(diǎn)來(lái)看,公司的增長(zhǎng)將主要來(lái)自:
    (1)工業(yè)用電加熱器的市場(chǎng)空間較大:在四氯化硅冷氫化用電加熱產(chǎn)品范疇、自然氣、石油開(kāi)采、儲(chǔ)運(yùn)用電加熱產(chǎn)品范疇、化工及其他行業(yè)用電加熱產(chǎn)品范疇等均具有較大的空間;
    (2) 我國(guó)度電行業(yè)仍將堅(jiān)持一定的增長(zhǎng)速度,相應(yīng)其配套電加熱器行業(yè)也將堅(jiān)持增長(zhǎng);
    (3)公司募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將提升公司產(chǎn)能;
    (4)研發(fā)中心項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將提升公司研發(fā)實(shí)力;
    (5)公司是電加熱器的。

中心技術(shù)也是公司優(yōu)勢(shì)所在。經(jīng)過(guò)在電加熱器行業(yè)近二十年的積聚，經(jīng)過(guò)持續(xù)的自主創(chuàng)新，公司已構(gòu)成了一系列的中心技術(shù)，在一些關(guān)鍵范疇已到達(dá)國(guó)際先進(jìn)程度。在工業(yè)電加熱范疇，公司的中心技術(shù)主要包括工業(yè)管狀電熱元件填料改善性狀技術(shù)、介質(zhì)循環(huán)電加熱器單元并聯(lián)及多級(jí)串聯(lián)組合構(gòu)造設(shè)計(jì)技術(shù)、有固體顆粒物的氣態(tài)、液態(tài)介質(zhì)的加熱安裝構(gòu)造設(shè)計(jì)技術(shù)等。在民用電加熱器范疇的中心技術(shù)主要包括進(jìn)步電加熱管外表負(fù)荷接受才能技術(shù)、散熱片與超長(zhǎng)電熱管全長(zhǎng)度咬合繞制技術(shù)、PTC電加熱器構(gòu)造優(yōu)化技術(shù)等。

當(dāng)前，節(jié)能減排已成為全人類(lèi)的共同訴求，電加熱相關(guān)于傳統(tǒng)的熄滅加熱具有污染小、熱效率高的優(yōu)勢(shì)，用電加熱替代熄滅加熱有著宏大的理想意義，特別是關(guān)于我國(guó)這樣69%要依賴(lài)于熄滅煤的國(guó)度來(lái)說(shuō)，重要性更是顯而易見(jiàn)。